�B站截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计财报落地�  2025年四季度�2025年第四季度�

B站的！核心(资产，是创作者与用户之间的深度关系。这种关系无法通过补贴速成，无法靠算法推荐复制，也无法被AI替代。它需要时间的沉淀，需要社区规范的建立，需要共同记忆的积累。

每年三四月份，互联网企业们陆续发出各自财报，向市场公布过去一年来的成绩。 

美东时间3月5日，B站截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计财报落地。数据显示，B站第四季度总营收达83.2亿元人民币，同比增长8%，净利润同比提升478%；全年总营收达303.5亿元，同比增长13%；调整后净利润25.9亿，实现全年盈利。 

尽管从市场预期来看，跨过盈亏线其实是板上钉钉之事情，但无论是之于B站本身、还是放在其他任何一家互联网内容平台身上，这份业绩依然是让人满意的，且是B站自身成长序列里中的一个关键年份。 

但在这些数据背后，一个重要的问题值得追问：市场究竟接纳了B站的什么？ 

当“盈利”和“增长”成为结果，我们需要观察的，是那些隐藏在现象背后、驱动结果的社区特质：UP主商单正在发生什么样的趋势变化，AI浪潮下对创作者的影响究竟如何，以及，短视频轰炸几年后，用户对中长视频的需求还能否回归？ 

01 预期内的盈利 

B站最新财报释放了两个核心信号，每一个都需要放在行业背景下重新审视。 

首先是首次实现全年盈利。财报显示，B站全年总营收303.5亿元，全年调整后净利润25.9亿元，首次实现了全年盈利。这意味着B站的商业模式已越过“验证点”，从“求规模”进入“要质量”阶段。 

重要的是，盈利不是靠一次性资产处置或财务调整，而是在毛利率持续优化和运营成本合理控制基础上实现的，具备可持续性。对于一家以中长视频为核心的内容平台而言，这标志着其商业化路径已经跑通。 

其次是用户逆势增长。财报显示，2025年B站活跃用户数连续四个季度同比提速增长，日活跃用户1.13亿，同比增10%，月活用户3.66亿，同比增8%。 

必须承认，当下一个重要的行业现实是：主流互联网产品的渗透率普遍开始触达天花板，获取新客的成本居高不下；短视频平台不仅没有降速，反而通过极致的推荐算法持续进行扩张；几乎所有App都在焦虑如何留住用户、提升打开频次。 

在这样的挤压环境下，B站的用户仍在加速增长，就显得格外突出。但真正值得观察的是用户行为本身的变化。 

2025年四季度，全站用户总时长同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%，这是一个关键信号——在短视频占据绝对主导的今天，用户对中长内容的消费意愿不降反升；与此同时，AI相关内容的播放时长同比增长50%：这表明用户不仅在看，而且在看那些需要时间展开、需要注意力投入的深度内容。 

值得注意的另外几个数据是：截至四季度末，B站正式会员数为2.84亿，第12个月留存率稳定在80%；2025年度，B站用户日均使用时长达107分钟，同比增长8分钟，月均付费用户创下历史新高，达3566万。 

在内容平台普遍为留存率焦虑的当下，这种粘性不是靠算法推荐能短期建立的。它指向一个事实：用户在这里获得的不是碎片化的刺激，而是某种持续性的满足。 

这组数据组合，不得不让我们思考一种可能性：B站并非在红海中与短视频平台直接肉搏，争夺同一批用户的同一类时间。相反，它切中的，是一部分被主流忽视、或者随着用户不断成长而逐渐升级的“特定”需求。 

02 做UP主的归宿 

如果说用户行为是需求侧的信号，那么UP主商单的变化则反映了内容侧的趋势变迁。2025年，B站实现广告收入30.4亿元，同比增长27%，远超大盘增长水平。 

这组数据的背后，同样值得关注的是结构性的变化。 

首先是行业品类的拓展。2025年第四季度，B站广告收入贡献前五的行业分别是游戏、数码家电、网服、电商和汽车。与此同时，AI广告收入同比高速增长180%。这意味着，品牌方不再将B站视为单纯的“二次元阵地”，而是将其看作触达高价值年轻用户的关键渠道。 

其次是商单内容的变化。2025年，品牌商单在B站“每周必看”榜的占比达到24%。这意味着商业内容不仅没有破坏社区体验，反而被用户接纳为“好内容”的一部分。 

以A2奶粉与UP主“爱打灭霸的响指君”的合作为例，UP主以自家猫咪和老鼠为原型，动画还原《猫和老鼠》中奶粉失窃的片段，激发用户童年回忆的同时，自然唤醒了消费需求。类似的案例还有很多，它们无一不在说明，品牌方正在学习如何用“UP主的方式”与用户沟通，而不是简单投放生硬的广告。 

同时，B站仍坚守“无贴片广告”的承诺，这意味着商业内容必须内化为内容本身才有生存空间。这种约束，反过来筛选了广告主——只有愿意尊重社区语境的品牌，才能在这里获得认可。 

如果说，商单变化反映的是商业化层面对B站社区生态的“偏爱式”接纳，那么AI浪潮中B站创作者的表现，则揭示出B站社区内容生产端的底层逻辑和区别于其他内容平台的独特之处。 

2026年春节期间，首届AI春晚在B站上线，晚会仅集结了B站30多位深耕AI领域的UP主创作，播放量却轻松破千万。 

这一案例除了能够说明，在AI工具加持下，小团队甚至个人创作者已经具备生产高质量长内容的能力，更重要的是，AI春晚散发出来的“绝对野生”“完全AI手搓”的气息，每一帧画面都在表达，这是一群懂技术又爱创作的年轻人，用自己的方式在虔诚地整活儿：自发表达，解构IP，拼贴热梗，自嘲翻车，让算力过载导致的卡顿、跳脱和淡淡的癫感，自然内化成笑点的一部分，甚至连bug都是可爱的。 

有网友调侃，“内容生产关系颠覆了，大爷用上灭霸的劳保手套了，奥特马（奥特曼）和马一龙（马斯克）讲起相声了，恐龙上年夜饭桌了；个体困境被看见了，上班并行处理超多线任务、日常和烂梗相爱相杀、回家被催婚催育问工资的是AI，也是当牛马的你我；情感需求被抚慰了，古人要打工，妖怪要打工，年终汇报催人老，好在还有猫片可以看，哈基米的治愈力无须多言。”——B站AI春晚真正做到了，谁的春晚谁做主。 

另外一个颇具标志性的案例，是UP主DiDi_OK在B站AI大赛的作品《牌子》。这支将近8分钟短片，上线一周播放量便突破1000万，被网友称为“一夜封神”。 DiDi_OK在分享中表示， “《牌子》中水獭攻击士兵的13秒镜头，我平均得生成1000次左右，从四五百个版本里挑选可用素材，再人工精修，整整花了两天。”他想强调的是，在AI实现了技术平权之余，其并没有让“真正的创作”变得廉价。 

也就是说，当AI抹平了技术门槛，竞争的焦点回归到了人的想法和创意。无论是AI春晚带有人情味的高度好评，还是UP主DiDi_OK的封神作品，他们都指向了同一个结论：这些创作者不是被AI替代的失业者，而是借助AI放大自身创造力的“新物种”。他们生产的不是同质化的AI流水线内容，而是带着个人视角和审美判断的作品。 

而B站，能够接住他们的个人视角，他们的审美判断，和独属于他们的自我解围与调侃。 

03 内容审美有没有天花板？ 

最后一个需要观察的信号，是用户需求和审美的宏观转向。 

当下内容市场的核心矛盾是什么？是供给极度过剩，但过剩的是同质化、情绪化的短内容。极致的算法推荐带来了信息茧房，15秒的刺激让用户陷入了“越刷越空虚”的困境。 

人们在经历了碎片化信息的狂轰滥炸后，开始进入一个“内容消费升级”的阶段——对深度、逻辑、知识、审美有了更高的需求。这一需求转换的早期信号，可以观察播客的复兴、知识付费的回潮，以及豆瓣读书小组的持续活跃。 

在这个转折点上，B站的生态位价值开始凸显。 

当全行业都在做短，中长视频反而成为了一种稀缺品。B站沉淀的内容厚度，知识区的硬核科普、科技区的深度测评、纪录片频道的纪实内容，都恰恰满足了用户从“杀时间”到“获取增量”的回归需求。 

用户开始意识到，有些内容需要更长的时间来展开，需要更专注的注意力来消化，而B站恰好提供了这样一个空间。这种“时间长度”与“内容深度”的绑定，构成了B站内容供给侧的核心壁垒。 

《bilibili 2026年轻人消费趋势报告》显示，超过87%的B站用户会因为一个产品能融入其兴趣圈层而发生购买，B站拥有7000多个兴趣圈层，用户日均使用时长112分钟。这些数据的背后，是一种不同于“杀时间”的消费心理——用户愿意为与自己兴趣相关的深度内容投入时间和注意力，也愿意为信任的UP主买单。 

这群用户不仅是内容的消费者，更是“热爱”的传播者。他们对真善美和优质内容有自发的赞美欲和分享欲，看到好的作品，会带着激情去发弹幕、写评论、进行二次创作。这种基于兴趣的情感链接，构成了B站独特的社区氛围。创作者在这样的“高正向反馈”环境中，获得了持续产出精品的动力。 

在创作者和用户的良性互动下，好内容成为连接的起点，而不是流量交易的终点。这种对内容和创作者的尊重，已经内化为社区的底层基因，也构建起B站独特的生态位。 

04 结语 

回到最初的问题：市场接纳了B站的什么？ 

从UP主商单的变化中，我们看到品牌方对信任关系的认可，他们愿意为那些能与用户建立深度连接的创作者付费；从AI浪潮中的创作者身上，我们看到人格化壁垒的价值，当工具被平权，人的想法和审美成为最稀缺的资源；从用户行为的宏观转向中，我们看到内容消费的回归——在短视频轰炸之后，一部分用户开始重新扎根需要时间展开的深度内容。 

这些信号都指向同一个结论：B站的核心资产，是创作者与用户之间的深度关系。这种关系无法通过补贴速成，无法靠算法推荐复制，也无法被AI替代。它需要时间的沉淀，需要社区规范的建立，需要共同记忆的积累。 

B站董事长陈睿在谈及社区与商业的关系时说：“商业变现不能和社区相违背，收入不应该以牺牲用户体验或者说用户的一些尊严为代价。”潜台词是，只有守住社区的独特性，商业才能获得持续的生命力。当外部环境风云变幻，平台的选择反而变得简单：保持本色，把长板做长。 

对于市场和用户而言，与其期待B站变成另一个“爆款制造机”，不如耐心观察它在自己的轨道上能走多远——独特的生态位，值得更长周期的耐心。